Ucrania: deuda externa: ¿un dominio financiero o una forma de existencia?

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Última modificación: 2024-02-12 06:10

Ucrania es un país rico en recursos con un clima cálido y templado, una industria desarrollada y gente trabajadora. Empezó su andadura sin tener una deuda pública a sus espaldas. Ahora uno solo puede simpatizar con el monto de la deuda externa de Ucrania acumulada hasta 2015.

El comienzo del viaje

Ucrania comenzó su historia como estado independiente en 1991. Rusia se convirtió en el sucesor legal de la URSS, incluidas las obligaciones sobre las deudas de las antiguas repúblicas soviéticas.

El 15 de julio de 1992 puede considerarse el punto de partida del "historial crediticio" de Ucrania. En este día, Verkhovna Rada legalizó las garantías estatales para préstamos a empresas ucranianas, que muchas de ellas aprovecharon. En total, se recaudaron $ 2 mil millones de esta manera. La mayoría de estos fondos fueron pagados por Ucrania. La deuda externa de las empresas, ahora con el Estado, no ha sido pagada hasta el momento.

En 1993, el aumento de la deuda pública continuó y alcanzó los 3.600 millones de dólares. Ucrania recibió sus primeros préstamos en Rusia. Los nuevos estados aún no teníanmoneda propia y el rublo ruso estaba en uso. Aprovechando las lagunas en la legislación, Ucrania activamente "imprimió" rublos electrónicos, pagando con ellos los productos rusos. Este comportamiento fue considerado un fraude por el vecino del Este, y estas cantidades se emitieron más tarde como un préstamo de productos básicos.

Ucrania y organizaciones financieras internacionales

Desde 1994, Ucrania ha estado observando de cerca a las organizaciones internacionales de crédito. Para pedir dinero prestado allí, era necesario observar estrictamente la disciplina financiera. Cesa la emisión descontrolada de dinero desde finales de 1994. Para reponer el presupuesto, el Banco Nacional está desarrollando un programa para emitir bonos del gobierno dentro de Ucrania. Presentaban períodos de pago cortos y tasas de interés altas.

Los bonos en 1995 se vendieron por 300 millones de hryvnia, el próximo año por 1.500 millones Naturalmente, tal política condujo a dificultades en el servicio de la deuda pública. En 1995, Rusia cancela parte de la deuda por valor de 1.100 millones de dólares y pospone el vencimiento de la parte restante hasta 1997, y hace una serie de otras concesiones, en particular, acepta el pago del gas con bonos del gobierno.

El presupuesto también permaneció en déficit en 1997. Pero no fue posible atraer la totalidad de los $1.145 millones al exterior: las instituciones financieras internacionales no estaban satisfechas con el ritmo de las reformas que se estaban llevando a cabo en el país. El déficit se cubrió de la forma habitual: mediante la emisión de bonos de alto rendimiento. La hora del juicio llegó en 1999. El estado no pudo pagar los intereses de los bonos y fue a reconsiderartérminos de pago. Se retrasaron los plazos de pago y se redujeron los intereses de las obligaciones de deuda.

Para la economía de Ucrania, 1999 fue el año más difícil de su historia. La devaluación del hryvnia, el PIB bajo récord y el incumplimiento se produjeron este año. El 1 de enero de 2000, la deuda pública ascendía a $12.500 millones, o el 60% del PIB. El aumento del período de pago y la dinámica positiva de los precios en la industria metalúrgica y química permitieron a Ucrania crecer económicamente hasta 2008. Durante este período, los fondos prestados prácticamente no fueron atraídos y la deuda total disminuyó gradualmente.

Ucrania: deuda externa durante la crisis de 2008

La crisis mundial afectó duramente a la economía ucraniana. Para superar las tendencias negativas, se acordó con el FMI un préstamo de $16.500 millones con un vencimiento de 15 años. El conflicto del gas con Rusia también se remonta a esta época, cuando la negativa a pagar el gas consumido obligó a Gazprom a cortar el suministro de combustible. La crisis continuó en 2009.

En el gráfico que muestra la deuda externa de Ucrania por años, es fácil ver el aumento en estos 2 años. Si en 2007 era de 54 000 millones de dólares, a principios de 2010 ya había aumentado a 103 000 millones de dólares. Como resultado de la crisis, la relación entre la deuda externa y el PIB de Ucrania aumentó considerablemente, del 55 al 85 %.

De otoño en otoño

La recesión de la economía se detuvo en 2012, en el segundo trimestre incluso hubo algo de crecimiento. En los próximos 2 años, hubo una disminución en el PIB de 1-2%. La economía estaba en un equilibrio precario, pero la agitación política de finales de 2013 y principios de 2014hizo que cayera en picado.

El violento cambio de poder en febrero de 2014 provocó disturbios en el este de Ucrania. Rusia ha suspendido la asignación del segundo tramo de un préstamo de 15.000 millones de dólares acordado con el gobierno anterior. Ucrania, cuya deuda externa con Gazprom ha alcanzado proporciones indecentes, se ha visto obligada a comprar gas por adelantado. A partir de ese momento, Ucrania perdió la oportunidad de atraer dinero de Rusia.

El nuevo régimen necesitaba urgentemente apoyo externo debido a la secesión de Crimea y la guerra en Donbass, una región cuya contribución al PIB del país alcanzó el 20%. Ucrania, cuya deuda externa había alcanzado proporciones alarmantes, podía contar con la asistencia del FMI. Se brindó ayuda, pero con una serie de condiciones.

Requisitos estándar del FMI para países que han caído en un agujero financiero: reducción del gasto presupuestario, aumento de tarifas para la población, estricta disciplina financiera.

Previsiones y perspectivas

Los problemas económicos y la disminución de las reservas de oro y de divisas provocaron la devaluación de la hryvnia 3 veces. El servicio de la deuda externa denominada en dólares estadounidenses se ha convertido en una tarea abrumadora. La deuda externa de Ucrania, cuyo cronograma de pago se asemeja a un campo minado, amenaza con llevar al país al incumplimiento en cualquier momento. Hasta ahora, solo más y más préstamos lo mantienen a flote.