NPV: ejemplo de cálculo, metodología, fórmula

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Última modificación: 2024-02-12 06:12

El valor presente neto es la suma de todos los flujos de efectivo futuros (positivos y negativos) durante la vida de la inversión, descontados hasta la fecha. Un ejemplo de cálculo de NPV es una forma de valoración interna y se usa ampliamente en finanzas y contabilidad para determinar el valor de un negocio. También para seguridad de inversión, proyecto de inversión de capital, nueva empresa, programa de reducción de costos y todo lo relacionado con el flujo de caja.

Valor actual neto

La fórmula se ve así.

Antes de considerar un ejemplo de cálculo del VAN, vale la pena decidir algunas variables.

Z1=primer flujo de caja en el tiempo.

r=rango de todos los descuentos.

Z2=segundo flujo de efectivo en el tiempo.

X0=salida de fondos para el período cero (entonceses el precio de compra dividido por la inversión inicial).

Determinación del valor presente neto

El ejemplo de cálculo del VAN se usa para ayudar a establecer cuánto vale una inversión, un proyecto o cualquier serie de flujos de efectivo. Esta es una medida integral, ya que tiene en cuenta todos los ingresos, gastos y costos de capital asociados con la inversión en capital financiero gratuito.

Además de tener en cuenta todos los ingresos y gastos, el ejemplo de cálculo del VAN también tiene en cuenta el momento de cada flujo de caja, que puede tener un impacto significativo en el valor actual de una inversión. Por ejemplo, es mejor tener entradas de efectivo antes y salidas de efectivo más tarde que al revés.

¿Por qué se deprecian los flujos de caja?

Si observamos el ejemplo del proyecto NPV, encontraremos que el análisis del valor presente neto se descuenta por dos razones principales:

• Primero: para ajustar el riesgo de una oportunidad de inversión.
• Segundo: para contabilizar el valor temporal del efectivo.

El primer punto (tener en cuenta el riesgo) es necesario porque no todas las empresas, proyectos u oportunidades de inversión tienen el mismo nivel de pérdida potencial. En otras palabras, la posibilidad de adquirir flujo de efectivo de un cheque del tesoro es mucho mayor que la probabilidad de recibir exactamente los mismos beneficios financieros de una empresa tecnológica joven.

Para tener en cuenta el riesgo, la tasa de descuento debe ser más alta para las inversiones más audaces y más baja para las seguras. Ejemplo de cálculoEl VAN del proyecto a través del prisma de las pérdidas se puede citar de la siguiente manera. Los bonos del Tesoro de cualquier país se consideran participantes libres de riesgo, y todas las demás inversiones se miden por cuánto más riesgo conllevan en comparación con la primera opción.

El segundo punto (tener en cuenta el valor del dinero en el tiempo) es necesario porque, debido a la inflación, las tasas de interés y los costos de oportunidad, la financiación es más valiosa cuanto antes se recibe. Por ejemplo, ganar $1 millón hoy es mucho mejor que ganar la misma cantidad cinco años después. Si el dinero se recibe hoy, se puede invertir y generar intereses, por lo que en cinco años valdrá mucho más que la inversión original.

Ejemplo de cálculo del VAN irr

Ahora vale la pena ver cómo puede calcular el VAN de una serie de flujos de caja. Como puede ver en la siguiente captura de pantalla, se espera que la inversión genere $10 000 al año durante 10 años, y la tasa de descuento requerida es de hasta el 10 %.

El resultado final del ejemplo de cálculo del proyecto de inversión NPV es que el valor de estas inversiones hoy es, digamos, $61,446. Esto significa que un ahorrador racional estaría dispuesto a pagar hasta un máximo de 61.466 lo antes posible para recibir 10.000 cada año durante una década. Al pagar este precio, el inversionista recibirá una tasa interna de retorno (TIR) del 10%. Y al invertir menos de $61,000, el inversionista obtendrá un VAN que excede el porcentaje mínimo.

Fórmula de cálculo del NPV,Ejemplo de Excel

Este programa ofrece dos funciones para determinar el valor actual neto. Estos dos modelos usan la misma fórmula matemática que se muestra arriba, pero ahorran tiempo al analista para calcular en su totalidad.

La función habitual NPV=NPV asume que todos los flujos de efectivo en una serie ocurren a intervalos regulares (es decir, años, trimestres, meses, semanas, etc.) y no permite cambios en este período.

Y un ejemplo de cálculo del VAN de un proyecto de inversión en Excel, con la función XNPV=XNPV, permite aplicar fechas específicas a cada flujo de caja para que puedan tener intervalos irregulares. Este modelo puede ser muy útil ya que los beneficios financieros a menudo se distribuyen de manera desigual y requieren un mayor nivel de precisión para implementarse con éxito.

Tasa interna de rendimiento

IRR es la tasa de descuento a la que el valor presente neto de la inversión es cero. En otras palabras, es el rendimiento anual compuesto que el contribuyente espera recibir (o realmente gana) durante la vida de la financiación invertida.

Y también puede considerar un ejemplo de la fórmula de cálculo del VAN en este formato. Si un valor ofrece una serie de flujos de efectivo con un promedio de $50 000 y el inversionista paga exactamente esa cantidad, entonces el valor presente neto del inversionista es $0. Esto significa que ganarán independientemente de la tasa de descuento del colateral. Idealmente, el inversionista debería pagar menos de $50,000y por lo tanto recibir una TIR mayor que la tasa de descuento.

Como regla general, los inversores y gerentes comerciales consideran tanto el VAN como la TIR en combinación con otras cifras al tomar una decisión.

Valor actual neto negativo y positivo

Si en el ejemplo NPV irr pi el cálculo de un proyecto o inversión es negativo, esto significa que la tasa de rendimiento esperada que se obtendrá es menor que la tasa de descuento (unidad de barrera requerida). Esto no significa necesariamente que el proyecto "perderá dinero". Puede generar muy bien utilidad contable (neta), pero como la tasa de rendimiento es menor que la tasa de descuento, se considera que destruye valor. Si el VAN es positivo, crea valor.

Aplicaciones de modelos financieros

Para estimar el VAN del cálculo de ejemplo, el analista crea un modelo DCF detallado y aprende el valor de los flujos de caja en Excel. Este desarrollo financiero incluirá todos los ingresos, gastos, gastos de capital y detalles del negocio. Una vez que se cumplen los supuestos básicos, el analista puede construir un pronóstico de cinco años de los tres estados financieros (ganancias y pérdidas, balance general y flujo de caja) y calcular el perfil financiero libre de la empresa (FCFF), también conocido como flujo de caja libre.. Por último, el valor final se utiliza para valorar la empresa más allá del período previsto y todos los flujos de efectivo se descuentan hasta el presente al coste medio ponderado del capital.firmas.

VAN del proyecto

Estimar una tarea suele ser más fácil que todo el negocio. Se utiliza un enfoque similar cuando todos los detalles del proyecto se modelan en Excel, sin embargo, el período de previsión será válido durante la ejecución de la idea y no habrá valor final. Una vez que se calcula el flujo de caja libre, se puede descontar al presente al WACC de la empresa o a una tasa de barrera apropiada.

Gráfico del valor presente neto (VAN) a lo largo del tiempo

Ejemplos de entradas en el cálculo del VAN es el método más utilizado para evaluar oportunidades de inversión. Y, por supuesto, tiene algunas fallas que deben ser cuidadosamente consideradas.

Los temas clave para el análisis del VAN incluyen:

• Larga lista de conjeturas para escribir y hacer obligatorias (toma demasiado tiempo).
• Sensible a pequeños cambios en suposiciones e impulsores.
• Fácil de manipular para obtener el resultado deseado.
• No puede cubrir los beneficios y los impactos de segundo y tercer orden (es decir, para otras partes del negocio).
• Supone una tasa de descuento constante a lo largo del tiempo.
• Es difícil hacer un ajuste de riesgo preciso (es difícil obtener datos sobre correlaciones, probabilidades).

Fórmula

Cada entrada o salida de efectivo se descuenta a su valor presente. Por lo tanto, VPN es la suma de todos los términos, T - tiempo de movimientoefectivo.

i - tasa de descuento, es decir, el rendimiento que se puede recibir por unidad de tiempo para inversiones con el mismo riesgo.

RT - flujo de caja neto, es decir, la entrada o salida de fondos en el momento t. Con fines educativos, R0 generalmente se coloca a la izquierda de la cantidad para enfatizar su papel en la inversión.

El resultado de esta fórmula se multiplica por la entrada neta anual de fondos y se reduce por el costo de efectivo inicial, que refleja el valor presente. Pero en los casos en que los flujos no sean iguales en cantidad, entonces se utilizará la fórmula anterior para determinarlo. Es decir, debe calcular cada VPN por separado. Cualquier flujo de caja durante los 12 meses no se descontará a estos efectos, sin embargo, la inversión inicial normal durante el primer año R0 se suma como un flujo de caja negativo.

Dado un par (T, RT) donde N es el número total de periodos, el valor presente neto sería.

Tarifa de descuento

La cantidad utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros al valor presente es la variable clave en este proceso.

A menudo se usa en empresas con un costo de capital promedio ponderado después de impuestos, pero a muchas personas les resulta útil aplicar tasas de descuento más altas para ajustar el riesgo, los costos y otros factores. Variable con tasas más costosas aplicadas a los flujos de efectivo aguas abajocon el tiempo, se puede utilizar para reflejar la prima de la curva de rendimiento de la deuda a largo plazo.

Otro enfoque para elegir un factor de descuento es determinar la tasa a la que puede devolver el capital necesario para el proyecto si se invierte en una empresa alternativa. Si, por ejemplo, una cierta cantidad para la Empresa A podría ganar un 5% en otro lugar, entonces esta tasa de descuento debe usarse en el cálculo del VAN para que se pueda hacer una comparación directa entre las alternativas. Relacionado con este concepto está el uso del monto de reinversión de la empresa. La relación se puede definir como la tasa de rendimiento promedio de la inversión de una empresa. Al analizar proyectos con capital limitado, puede ser apropiado utilizar la tasa de reinversión en lugar del costo de capital promedio ponderado de la empresa como factor de descuento. Refleja el costo de oportunidad de la inversión, no una posible cantidad menor.

El NPV calculado usando tasas de descuento variables (si se conocen durante la vida de la inversión) puede reflejar mejor la situación que usar una tasa de descuento constante durante la vida de la inversión.

Para algunos ahorradores profesionales, sus fondos tienen como objetivo lograr una cierta tasa de rendimiento. En tales casos, este rendimiento debe elegirse como la tasa de descuento para calcular el VAN. De esta forma se puede hacer una comparación directa entre la rentabilidad del proyecto y la tasa deseada.

Algo de elecciónLa tasa de descuento depende de cómo se utilizará. Si el objetivo es simplemente determinar si un proyecto agregará valor a la empresa, puede ser apropiado utilizar el costo de capital promedio ponderado de la empresa. Al tratar de elegir entre inversiones alternativas para maximizar el valor de la empresa, es probable que el nivel corporativo de reinversión sea la mejor opción.