Intervención del Banco Central. Intervención cambiaria: definición, mecanismo

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Última modificación: 2024-02-12 06:10

Hoy, en muchos países del mundo, se sigue una política de tipo de cambio controlado de la moneda nacional, para lo cual los Bancos Centrales estatales realizan las llamadas intervenciones cambiarias, optimizadas para un cierto valor de la moneda nacional. Después de todo, dejar que el tipo de cambio de la moneda nacional flote libremente puede generar problemas en la economía. ¿Qué es la intervención monetaria del Banco Central y cómo se lleva a cabo? Esto debe entenderse con más detalle.

Definición de intervención

La intervención monetaria es una transacción única para la compra o venta de moneda extranjera, realizada en la Federación Rusa por el Banco de Rusia. Al mismo tiempo, los volúmenes de las intervenciones cambiarias suelen ser bastante grandes. Su finalidad es regular el tipo de cambio de la moneda nacional en interés del Estado. Básicamente, tales acciones se implementan para fortalecer la moneda nacional, pero a veces también pueden tener como objetivo debilitarla.

Tales transacciones pueden afectar significativamente tanto al mercado de divisas en su conjunto como al tipo de cambio de una determinada unidad monetaria. Intervenciones monetariasson iniciados por el Banco Central del país y, en general, son el principal método de conducción de la política monetaria. Además, la regulación de las relaciones monetarias, especialmente cuando se trata de países del tercer mundo, se realiza en conjunto con otros miembros del FMI. Los bancos y las tesorerías están involucrados en tales eventos, y las manipulaciones se llevan a cabo no solo con las monedas, sino también con los metales preciosos, en particular, con el oro. La intervención cambiaria del Banco Central se realiza exclusivamente por acuerdo previo y se realiza en plazos determinados y predeterminados.

Mecanismos de aumento y depreciación de la moneda nacional

De hecho, el mecanismo para regular el tipo de cambio de la moneda nacional es muy simple y se basa en el principio de "oferta y demanda". Si es necesario aumentar el costo de la moneda nacional, el Banco Central del país comienza a vender activamente billetes extranjeros (principalmente el dólar), pudiendo utilizarse cualquier otra moneda convertible. Así, la intervención del Banco Central conduce a una sobreabundancia (mayor oferta) de divisas en el mercado financiero. Al mismo tiempo, el Banco Central está comprando la moneda nacional, lo que crea una demanda adicional de la misma, lo que puede hacer que el tipo de cambio crezca aún más rápido.

La intervención monetaria del Banco Central se lleva a cabo exactamente de manera opuesta, con el objetivo de debilitar el tipo de cambio de la moneda nacional, que se vende activamente, impidiendo que su valor crezca. La compra de billetes extranjeros conduce a suEscasez artificial en el mercado interno.

Tipos de intervenciones monetarias

Cabe señalar que la intervención del Banco Central no siempre significa comprar y vender una gran cantidad de divisas, de vez en cuando se puede realizar un trámite ficticio, a veces se le llama verbal. En tales casos, el Banco Central lanza algún tipo de rumor o "pato", como resultado de lo cual la situación en el mercado de divisas puede cambiar notablemente. A veces se utiliza una intervención ficticia para mejorar el efecto de una intervención cambiaria real. También muy a menudo, varios bancos pueden unir fuerzas para lograr el resultado deseado.

La práctica muestra que los Bancos Centrales utilizan la intervención verbal con mucha más frecuencia que la real. El factor sorpresa juega un papel importante en estos casos. En todo caso, la intervención del Banco Central, encaminada a fortalecer la tendencia actual en el mercado de divisas, suele tener más éxito que la manipulación, cuyo fin es darle la vuelta en sentido contrario.

Intervención monetaria en el ejemplo de Japón

La historia conoce muchos casos de manipulación en el mercado de divisas. Por ejemplo, en 2011, debido a las dificultades en las economías de los Estados Unidos y la Unión Europea, Japón tuvo que ajustar el tipo de cambio de la moneda nacional, y las autoridades del país se vieron obligadas a reducirlo. El Ministro de Finanzas de Japón dijo que la especulación en el mercado de divisas hizo que el yen se sobrevaluara frente a los billetes extranjeros y este estado de cosas no se corresponde con el estado de la economía del país. DespuésSe decidió ajustar el tipo de cambio del yen junto con el Banco Central de los países occidentales, para lo cual Japón realizó varias transacciones importantes para comprar divisas. La introducción de billones de yenes en el mercado de divisas ayudó a reducir su tasa en un 2 % y equilibró la economía.

Uso de apalancamiento financiero en Rusia

Se puede observar un ejemplo vívido del uso del apalancamiento financiero en Rusia desde 1995. Hasta ese momento, el Banco Central vendía divisas para regular el tipo de cambio del rublo, y en julio de 1995 se introdujo el principio de un corredor de divisas, según el cual el valor de la moneda nacional debe mantenerse dentro de los límites establecidos y por un tiempo determinado. período de tiempo. Sin embargo, los cambios en la economía mundial para 2008 hicieron que este modelo de política monetaria fuera ineficaz, luego de lo cual se introdujo un corredor de doble moneda. En este caso, el tipo de cambio del rublo se reguló sobre la base de su relación con el dólar y el euro. De una forma u otra, el Banco Central realiza intervenciones cambiarias, siguiendo esta política monetaria.

Los acontecimientos de 2014-2015 afectaron la fecundidad de las intervenciones cambiarias realizadas por el Banco Central de Rusia, por lo que sus últimas manipulaciones no dieron el resultado deseado. La caída de los precios del petróleo, la consiguiente reducción de las reservas del banco central y el desajuste presupuestario, en última instancia, hacen que la intervención cambiaria sea irracional y sin sentido.

Una alternativa al tipo de cambio gestionado

Hoy, Rusia depende en gran medida de la exportación de hidrocarburos, lo que dificulta el crecimiento de la moneda nacional. Por lo tanto, tal apalancamiento financiero como la intervenciónEl Banco Central, con cuya ayuda el dólar y el euro se vierten sistemáticamente en el mercado, es simplemente necesario para la economía del país. Sin embargo, a la luz de los recientes acontecimientos, cuando cesó la intervención del Banco Central para ayudar a controlar el valor de la moneda nacional, a partir del 10 de noviembre de 2014 se llevó a cabo la transición a un tipo de cambio flotante del rublo. Ahora las intervenciones monetarias se realizan solo en casos excepcionales.

Quizás este artículo proporciona una respuesta exhaustiva a la pregunta de qué es la intervención cambiaria del Banco Central, por lo que sería innecesario profundizar en los entresijos de los instrumentos financieros.