Mercado de inversión de riesgo. Negocio de riesgo. Inversiones financieras

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Última modificación: 2024-02-12 06:04

A menudo sucede que una persona o un grupo de personas ha estado trabajando en un producto o servicio durante mucho tiempo, ideó maravillosamente el modelo comercial, compiló un plan comercial y está listo para sumergirse de lleno en el trabajo. Pero, ¿dónde puede obtener suficiente capital inicial? En cuestiones de una startup, el mercado de capital de riesgo puede ayudar. ¿Qué es?

¿Qué es un fondo de capital privado?

Un fondo de capital privado es un intermediario que invierte fondos de varios inversores en el capital de sus propias empresas privadas (es decir, empresas que no cotizan en los mercados de valores, no públicas). Los fondos de capital de riesgo también son capital privado que se invierte en empresas en las primeras etapas de desarrollo. Sin embargo, es muy difícil trazar una línea entre conceptos tales como inversión financiera en capital privado e inversiones de riesgo en la práctica, por lo tanto, estos términos a menudo se ponen en pie de igualdad. Sin embargo, hay una pequeña diferencia: radica en el hecho de que los fondoslas inversiones de capital de riesgo invierten exclusivamente en empresas de nueva creación.

Reglamento a nivel legislativo

Las inversiones de riesgo en Rusia están reguladas por la ley de inversión conjunta, fondos corporativos y mutuos. La ley también introdujo una definición como "fondo de inversión de riesgo". Los autores de este proyecto han desarrollado un marco legislativo para crear una infraestructura para fondos de inversión de riesgo que facilitaría el desarrollo de proyectos de inversión por parte de varias empresas.

Inversión de riesgo en otros países

De hecho, hay bastantes ejemplos en los que el concepto de fondos de inversión de riesgo se define a nivel legislativo. Sin embargo, la actividad de este tipo de organizaciones en muchos países desarrollados es muy notoria y se viene desarrollando desde hace décadas. En los Estados Unidos de América a principios de la década de 2000, los inversores de riesgo invirtieron casi cien mil millones de dólares en varios proyectos. Las empresas financiadas representan casi el veinte por ciento del número total de empresas estadounidenses públicas, más del treinta por ciento del valor de mercado, el once por ciento de todas las ventas, el trece por ciento de las ganancias de las corporaciones públicas en los Estados Unidos de América. Como puede ver, los fondos de capital de riesgo juegan un papel importante en la economía estadounidense.

El mercado de Europa es el segundo después de los Estados Unidos en términos de desarrollo. El espíritu empresarial de riesgo en la UE también es bastante común. En concreto, el diez por ciento de la inversión total se compone de inversiones en una start-upnegocio.

¿Qué es un fondo de riesgo?

Un fondo de riesgo es una inversión financiera (inversión) en una organización de tipo cerrado (corporativa o accionaria), en el componente estructural de los activos de los cuales no se impusieron restricciones significativas. Los inversores de dicho fondo solo pueden ser personas jurídicas. La empresa de gestión de activos (AMC) se ocupa directamente de los activos de este fondo, la empresa de custodia garantiza su almacenamiento seguro. En particular, las inversiones de riesgo están destinadas no solo a financiar un negocio en crecimiento, sino también a implementar esquemas de administración de propiedades.

Concepto de capital riesgo

El capital de riesgo, contrariamente a la idea errónea popular, juega un papel menor en el tema de la financiación primaria. Una gran parte de todas las inversiones de riesgo se dirige al desarrollo de proyectos financiados inicialmente con fondos públicos. El capital juega un papel más importante ya en las siguientes etapas, es decir, durante el período en que las innovaciones se vuelven comerciales. Invertir en proyectos de puesta en marcha no es dinero "largo", en el sentido de que tales fondos financian empresas solo hasta que adquieran suficiente solvencia para ser llevadas al mercado de valores o vendidas a grandes corporaciones (inversores estratégicos). El plazo habitual para las inversiones de riesgo es de tres a cinco años y, en casos excepcionales, puede llegar a los ocho años.

Requisitos previos parainversión inicial

El nicho para las inversiones de riesgo existe porque el mercado de capitales tiene una estructura bastante compleja. Los bancos comerciales están limitados en términos de financiación de nuevas empresas, no podrán aumentar las tasas de interés a un nivel que compense los riesgos de las empresas jóvenes. Además, el capital prestado es una forma muy mala de financiar empresas jóvenes en crecimiento, ya que existen riesgos de insolvencia, respectivamente, los bancos pueden otorgar un préstamo por el monto garantizado por garantías. Pero la propiedad de una empresa de nueva creación no suele ser suficiente. La financiación de grandes inversores de cartera (fondos de inversión y de pensiones), así como del mercado de valores, está disponible solo para empresas maduras y grandes. Los fondos de inversión de riesgo solo llenan este vacío, entre las fuentes de financiación de diversas innovaciones y el sector bancario.

Ingresos de capital de riesgo: ¿de dónde provienen?

Los fondos de inversión, los fondos de pensiones y universitarios, las compañías de seguros son las principales fuentes de fondos que componen las inversiones de riesgo. Una pequeña proporción de las finanzas se invierte necesariamente en inversiones de riesgo. La economía de los países desarrollados y su desarrollo dependen directamente del proceso de inversión, el cual está asociado a ciertos riesgos. El ingreso esperado de dichas inversiones es del treinta al cuarenta por ciento anual.

Al elegir un fondo de inversión de riesgo, se guían por algunos indicadores, que incluyen proyectos quefinanciado por este fondo, los éxitos pasados y la reputación de los gerentes y la administración. Sin embargo, la afluencia de dinero conduce a la aparición de participantes insuficientemente profesionales y experimentados, así como a una mayor presión sobre los empresarios para que brinden altos resultados en poco tiempo. Son estos factores los que explican el cambio de interés de los fondos de capital riesgo hacia la financiación de grandes y medianas empresas en etapas posteriores, ya que esto proporciona menos riesgo y una salida más rápida. Sin embargo, los fondos de capital de riesgo que financian startups logran el mayor rendimiento de sus inversiones principalmente debido a una estrategia de inversión bien pensada, diferentes formas de estructurar transacciones y, por supuesto, la diversificación de riesgos.

¿Qué estrategia utilizan los capitalistas de riesgo?

Las decisiones estratégicas sobre la selección de proyectos para su posterior inversión son extremadamente importantes. Solo menos del uno por ciento de los proyectos considerados en las etapas iniciales alcanzan la inversión directa de fondos. El noventa por ciento de todas las propuestas son rechazadas casi de inmediato y las diez restantes se someten al análisis más profundo. De estos, eligen a los afortunados que reciben inversiones tan esperadas. Los proyectos prometedores y prometedores no son los únicos objetivos para los capitalistas de riesgo. De hecho, los fondos a menudo se invierten en áreas de crecimiento y desarrollo donde aún no hay suficiente competencia. Según las estadísticas, a principios de los años ochenta, el grueso de la inversión se dirigió a la energía.industrias, a mediados de los noventa, en la producción de equipos, y en la década de 2000, los principales flujos de efectivo se destinan al negocio de Internet. El patrón principal es que el capital de riesgo se dirige a áreas de alto crecimiento.

El mito del capital riesgo

Un concepto erróneo común es que el capital de riesgo consiste en seleccionar empresas prometedoras que tienen el potencial de convertirse en líderes del mercado. A menudo este no es el caso. En la etapa de crecimiento acelerado del sector de la economía, muchas empresas de nueva creación también se están desarrollando intensamente. Es solo en la etapa formativa, cuando la competencia se vuelve más feroz, que los ganadores y los perdedores se vuelven claros. Sin embargo, un capitalista de riesgo competente ya habrá retirado el organismo de inversión del proyecto para ese momento. Por lo tanto, no es absolutamente necesario elegir empresas que se convertirán en ganadoras en la competencia a largo plazo. Basta encontrar un emprendimiento que satisfaga la demanda emergente y crezca con el mercado, y en el momento adecuado retirar la inversión inicial. Los fondos de capital de riesgo a menudo evitan los segmentos de mercado estancados, así como aquellas industrias que no muestran potencial de crecimiento.

¿Quién es un capitalista de riesgo?

En el sentido clásico, un capitalista de riesgo es una persona que no solo financia empresas en desarrollo, sino que también contribuye a la creación de su valor con su participación directa y activa. Participa en el proceso de observación, utiliza la experiencia de otros proyectos yconocimiento general sobre el sector de la economía, atrae consultores, auditores, banqueros, es decir, contribuye a la actividad vigorosa de la empresa.

Estructuración correcta del trato

Puede haber muchas opciones para procesar transacciones. Sin embargo, existe un patrón: las transacciones deben estructurarse de manera que le den al fondo de inversión de riesgo la oportunidad de recibir el mayor ingreso posible si la empresa tiene éxito, y para asegurarlo tanto como sea posible contra pérdidas como resultado de el colapso. Los términos de las transacciones siempre contienen disposiciones que rigen la protección del fondo. Si el proyecto tiene éxito, es posible que se necesite financiación adicional y el fondo comprará nuevas acciones al precio de la financiación inicial. Además, la transacción también incluye los costes de agencia, que incluyen tanto los costes de superación de los conflictos de interés como las pérdidas directas. Las técnicas eficientes de estructuración de acuerdos reducen estos costos. Esto suele hacerse a través de la participación de la dirección en el capital de la empresa, la participación de capitalistas de riesgo en la gestión y el control, la financiación escalonada.

Las mejores inversiones

Un instrumento típico para un fenómeno como las inversiones financieras son las acciones preferentes convertibles. Estas acciones al momento de la salida del proyecto de inversión se convierten en acciones ordinarias y se venden entre inversores estratégicos (grandes corporaciones) o en las bolsas de valores. Esta herramienta proporciona a los inversionistas un buen seguro si la empresa no tiene éxito, ya que en esteEn este caso, este último está obligado a devolver el monto total de todos los fondos invertidos a los titulares de acciones preferentes.

La importancia de la diversificación

Cualquier fondo de capital de riesgo quiere mitigar el riesgo a través de la diversificación. Esto significa que se atraen varios fondos para el proceso de financiación a la vez, uno de los cuales es el líder y el resto actúa como co-inversionistas. Rara vez sucede cuando un fondo financia toda la empresa. Atraer socios externos le permite diversificar las inversiones, lo que reduce los riesgos.