SDR es una abreviatura del nombre en inglés, que en ruso suena como "derechos especiales de giro" (SDR). El SDR se considera una moneda sintética y un activo de reserva internacional emitido por el FMI y utilizado para asegurar las relaciones financieras entre sus miembros. Las reservas se establecen en esta moneda y los préstamos se emiten con ella. En marzo de 2016, hay alrededor de 204 100 millones de DEG.
Apariencia y nombramiento
Los derechos especiales de giro (SDR, SDR, SDR) aparecieron en 1969 en el contexto del sistema monetario de Bretton Woods. Para mantener un tipo de cambio estable de sus monedas, los países necesitaban reservas. Sin embargo, la oferta internacional de oro y dólares no fue suficiente. La confianza en la moneda estadounidense podría verse socavada si se imprimieran nuevos billetes. Por lo tanto, se decidió crear un nuevo activo de reserva.
SDR es exactamente el eslabón perdido del sistema de Bretton Woods. Sin embargo, prontoeste último se vino abajo. La mayoría de los países han cambiado a tipos de cambio flotantes. Bajo el nuevo sistema de Jamaica, SDR no es un mecanismo vital. El desarrollo de los mercados monetarios y de capital ha permitido a muchos países acumular importantes reservas de divisas.
Sin embargo, SDR no es cosa del pasado. Han seguido existiendo y han tenido un impacto significativo en el alivio de los efectos de la crisis financiera mundial. En 2009, se emitieron DEG por valor de 182 600 millones para aumentar la liquidez del sistema económico mundial. Complementaron las reservas oficiales de los miembros del Fondo Monetario Internacional afectados por la crisis financiera.
No se puede decir que el SDR es una moneda o un requisito del FMI. Sus titulares pueden recibir a cambio de ellas unidades monetarias de libre uso a través de dos mecanismos:
- Intercambio entre miembros del FMI, que tiene lugar de forma voluntaria.
- Compra de DEG por parte de países con posiciones externas sólidas a países que necesitan crédito.
Dado que el SDR es una moneda sintética, no puede ser utilizado por individuos en la vida cotidiana. Sin embargo, sirve para liquidaciones no solo en el marco del FMI, sino también de una serie de organizaciones internacionales (BIS, EBC y otros bancos regionales de desarrollo).
Divisas incluidas
Inicialmente, el valor de los derechos especiales de giro se fijó en oro. Un DEG equivalía al precio de 0,88871 gramos de este metal. La tasa de DEG a dólares estadounidenses se determinó como 1:1. Tras el colapso del sistema de Bretton Woods en 1973año y reemplazándolo por el DEG de Jamaica, el valor del DEG comenzó a calcularse sobre la base de una canasta de monedas. Inicialmente, consistía en el dólar estadounidense, el euro, el yen y la libra esterlina. Más recientemente, se les ha agregado el yuan. Los cambios tuvieron lugar el 1 de octubre de 2016. Ahora, la tasa SDR se determina en función de las siguientes acciones de peso:
- dólar estadounidense - 41,73%.
- euro - 30,93%.
- yuan – 10,92%.
- Yen japonés - 8,33%.
- Libra esterlina - 8,09%.
El valor del DEG se publica todos los días en el sitio web oficial del FMI. Se calcula sobre la base del peso de las acciones de la canasta en base a las tasas que se fijan al mediodía en la Bolsa de Valores de Londres.
La lista de monedas que determinan el valor de los derechos especiales de giro es necesariamente revaluada cada cinco años por el Directorio Ejecutivo del FMI, o antes si así lo requieren los cambios en las condiciones del sistema mundial. La última innovación fue la inclusión del yuan chino en la canasta. La próxima revisión de su composición está prevista para 2021.
Interés sobre derechos especiales de giro
La tasa del DEG es la base para calcular el monto de los pagos de los préstamos del FMI. También determina el porcentaje que se paga a los países miembros sobre sus tenencias en derechos especiales de giro y se carga sobre las reservas asignadas.
La tasa se calcula semanalmente en base a un promedio ponderado de los intereses representativos de los instrumentos de deuda a corto plazo en los mercados monetarios de divisas que componen la canasta.
Distribución de un activo financiero
La cantidad de DEG en las cuentas de los miembros del FMI es proporcional a su cuota en la organización. Así, cada país recibe a su disposición un activo de reserva internacional, que no está asociado a costos adicionales.
El propio mecanismo de asignación de derechos de préstamo se autofinancia. El interés que acumulan los países con exceso de activos en realidad se cobra a los miembros del FMI que los utilizan. Sin embargo, los tenedores de DEG no solo son miembros del Fondo Monetario Internacional, sino también de algunas otras organizaciones del tipo correspondiente. Entre ellos, por ejemplo, el Banco Central Europeo. Los tenedores designados pueden utilizar DEG en transacciones entre ellos o con miembros del FMI.
Compra y venta de DEG
El FMI ha realizado tres asignaciones de DEG en su historia. El importe total del primero fue de 9.300 millones. Esta distribución se realizó desde 1970 hasta 1972. La siguiente decisión de reponer los activos de reserva se tomó en 1979. El monto total de la segunda distribución fue de 12,1 mil millones. Se produjo entre 1979 y 1981. Luego, durante muchos años, las reservas de DEG se mantuvieron al mismo nivel.
Durante casi 30 años después de eso, a su debido tiempo, se tomó la decisión de que este paso no era necesario. Sin embargo, el 28 de agosto de 2009, se realizó una tercera asignación en medio de la crisis financiera mundial. Luego se emitió un número sin precedentes de DEG. El monto total fue de 161,2 mil millones. Además, dos semanas antesEsto proporcionó una reposición adicional única de reservas por un monto de 21,5 mil millones. Cabe señalar que antes de 2009, más de una quinta parte de los miembros del FMI (aquellos que se unieron a la organización después de 1981) nunca habían recibido una distribución de DEG.
Perspectivas y el papel de China
En 2016, el Banco Mundial desarrolló un programa de bonos para el mercado interno chino. Los valores están denominados en DEG y están destinados a inversores institucionales. El Banco Mundial organizó este programa junto con los principales bancos chinos. El monto total del programa es de 2.000 millones de DEG. A principios de este año (desde el 1 de octubre), el yuan se incluyó en una canasta de monedas sintéticas emitidas por el FMI. Ahora el DEG no es solo la libra esterlina, el yen japonés, el euro y el dólar estadounidense.
