No todo el mundo sabe lo que es un valor predeterminado. En términos simples, este concepto se describe en publicaciones populares. El sinónimo de esta palabra es quiebra. Pero por lo general rara vez se establece una analogía con esta definición, ya que el concepto de insolvencia tiene una interpretación más estrecha. Echemos un vistazo a lo que es el valor predeterminado. En un lenguaje sencillo, intentaremos explicar la esencia del concepto.
Terminología oficial
Muchos profesionales financieros saben lo que significa el incumplimiento. Esta definición debe entenderse como una violación de la obligación de pago asumida por el prestatario frente al acreedor. De hecho, esta es la incapacidad de cumplir con el pago oportuno de la deuda u otros términos del contrato. En un sentido amplio, un incumplimiento es cualquier forma de incumplimiento de una obligación de deuda. En la práctica, se utiliza una interpretación estrecha de este concepto. La gente en el poder tiene muy buena idea de lo que significa default. En sentido estricto, se entiende como la negativa de la administración central a pagar sus deudas.
Características del procedimiento
Las características distintivas del valor predeterminado se pueden ver comparándolo conbancarrota. En caso de insolvencia del pagador (corporativo o privado), el acreedor tiene derecho a embargar los bienes del deudor. Entonces él compensa sus pérdidas. En muchos países, la quiebra implica un proceso centralizado en el que se liquidan todas las reclamaciones contra la empresa insolvente. La incautación de bienes se lleva a cabo de conformidad con una orden judicial. Se combinan los bienes, y de ellos se forma la masa de la quiebra, que posteriormente se distribuye entre los acreedores en el orden establecido por la ley. Tal procedimiento no puede aplicarse si un país ha declarado un incumplimiento. Esto se debe al hecho de que la incautación de la propiedad del deudor en tal situación es prácticamente imposible. En el mejor de los casos, los acreedores podrán congelar los bienes del Estado que se encuentren fuera de su territorio, incluidos los bienes inmuebles y el dinero en cuentas en el extranjero.
Clasificación
El estado predeterminado puede ser:
- Sobre préstamos bancarios.
- Para obligaciones en moneda nacional.
- Sobre deudas en moneda extranjera.
La mora estatal de los préstamos en moneda nacional se anuncia con menos frecuencia que la de los préstamos externos. Esto se debe al hecho de que el gobierno puede pagar las obligaciones internas mediante la emisión de nuevos billetes.
La esencia del proceso
El mecanismo que hace que un país entre en default puede representarse como un ciclo. En su primera etapa, el gobierno obtiene acceso relativamente fácil a fuentes internacionales de financiamiento. Ellos, en particular,hablan el FMI, el Club de París, la Banca Privada y los principales banqueros de los países desarrollados. Los expertos del Fondo Monetario recomiendan que las autoridades necesitadas prometan altas tasas de interés. Para que puedan atraer a más inversores. La perspectiva de grandes ganancias es de hecho muy atractiva para el capital de los acreedores mundiales. Transfieren fácilmente fondos en busca de la inversión a corto plazo más rentable. Invierten sus fondos en la compra de valores emitidos por los estados. Al inyectar grandes cantidades de fondos, los inversores suelen obtener un resultado positivo a corto plazo. Esto convence a la élite nacional de que ha elegido el camino correcto de desarrollo. En muchos casos, en la práctica, una proporción importante del capital prestado no llega al sector real de la economía, sino que se deposita en las cuentas privadas de los funcionarios del Estado. Tarde o temprano, la fecha límite de pago llegará de todos modos. En este caso, el gobierno, por regla general, solo puede pagar parcialmente las obligaciones con sus propias finanzas. Para realizar los pagos completos, necesita recaudar fondos en los mercados nacional e internacional. Solo unos pocos países pueden estabilizar o reducir su deuda en tales condiciones. Por regla general, la deuda externa crece a un ritmo acelerado.
Segunda etapa
Durante el período de crecimiento económico, los inversores dependen de una fuente real de pago de las obligaciones. En estos casos, los prestamistas otorgan nuevos préstamos a los países. Pero ante las primeras manifestaciones de inestabilidad política o económica, cada vez hay menos inversores. Al mismo tiempo, el porcentajeaumenta el crédito. En consecuencia, la propia deuda está aumentando a un ritmo acelerado. En tales condiciones, el incumplimiento del país es solo cuestión de tiempo.
Asistencia financiera
La inversión de emergencia del FMI solo puede ahorrar un corto tiempo. Además de la asistencia financiera real, el Fondo Monetario lleva a cabo una serie de actividades, durante las cuales el capital privado tiene la oportunidad de salir del área problemática. Los prestamistas que retiren sus fondos a tiempo obtendrán ganancias incluso si el país incumple. Consiguen obtener beneficios de los intereses y como resultado de la reventa de deuda. Como resultado, en cualquier caso, llegará un momento en que ningún inversor quiera invertir en un estado problemático, incluso a tasas muy altas. Debido a la f alta de fondos para la refinanciación, el gobierno se ve obligado a incumplir.
Devaluación
A menudo se usa como sustituto de negarse a cumplir con las obligaciones. Esta opción suele ser utilizada por países con una gran deuda interna. De hecho, esta medida es similar al incumplimiento de los préstamos en moneda nacional. En algunos casos, el gobierno simultáneamente declara su insolvencia y devalúa.
Estimación de probabilidad
El gobierno, a diferencia de una empresa privada, no tiene estados financieros para analizar. A escala nacional, es necesario evaluar el estado de todo el sistema económico. Se debe prestar especial atención a la relación de pasivos en moneda extranjera y nacional, el monto de la deuda al valor de las exportaciones anuales. De no poca importancia son indicadores microeconómicos como el nivel del PIB y las reservas de oro y divisas, y la tasa de inflación. En el proceso de realizar un análisis fundamental de este tipo, la cuestión de la confiabilidad de la información estadística es más aguda que en la evaluación de los informes de los deudores corporativos. Esto es especialmente claro en relación con los estados con economías en transición y en desarrollo.
Métodos de análisis
Todos los tipos de estimación de la probabilidad de incumplimiento se dividen en dos categorías:
- Relevante: estas técnicas le permiten calcular un indicador objetivo basado en información estadística.
- Métodos basados en el precio de mercado de bonos, acciones o derivados financieros que determinan una valoración neutral y una prima de riesgo.
Los indicadores reales son calculados por agencias calificadoras. La evaluación de riesgos determina la probabilidad de pérdidas que pueden ocurrir a los inversionistas extranjeros. Cuanto mayor sea la calificación del país, menor será el riesgo de incumplimiento. Dichas evaluaciones son de gran importancia para los acreedores extranjeros al elegir las mejores direcciones para invertir fondos.
Relación entre volumen de exportaciones y deuda externa
El cálculo de este indicador se considera uno de los métodos de análisis más populares. Cuanto mayor sea esta relación, más fácil será para el deudor pagar las obligaciones. Hay diferentes estimaciones de la criticidad de este valor, pero se considera aceptable un nivel del 20% o más. Sin embargo, los expertos no caracterizan este indicador como óptimo. Con un indicador del 20%el estado podrá cumplir con todas las obligaciones en 5 años enviando ganancias de exportación para pagar préstamos extranjeros. Pero como en la mayoría de los casos se tienen en cuenta los ingresos de las empresas privadas, el gobierno se verá obligado a expropiarla por completo. En tales condiciones, es poco probable que se mantengan las exportaciones al mismo nivel durante cinco años. Además, el estado no podrá canjear completamente los ingresos, ya que esto interrumpirá el sistema de operaciones de cambio de divisas y de importación y exportación.
Presupuesto
Su condición también es de gran importancia en el análisis de la solvencia del país. En particular, se tiene en cuenta la relación entre las partidas de ingresos y el monto de la deuda. En este caso, es necesario determinar qué parte de su presupuesto el gobierno podrá destinar al servicio de las obligaciones sin complicar la situación socioeconómica. Dado que los ingresos actúan como un impuesto en mayor medida, para predecir la situación, será necesario evaluar el estado económico y las perspectivas de desarrollo. Posteriormente, es necesario analizar la diferencia entre el valor obtenido y el volumen de las deducciones reales por el servicio de las obligaciones en un período determinado. Si está a favor del pago de la deuda, entonces el gobierno tendrá que realizar un endeudamiento adicional.
¿Cómo afectará el incumplimiento al estado del sector económico?
El fenómeno bajo consideración tendrá un impacto negativo en la economía. En cuanto a Rusia, aquí, en primer lugar, el valor del rublo caerá bruscamente en relación con el precio de otras monedas. Muchas empresas involucradas encompra de productos extranjeros, se verá obligado a suspender o detener completamente el trabajo.
Muchos se preguntan cuál es el valor predeterminado para Ucrania. En la actualidad, la situación en su territorio es muy tensa. Sin embargo, cuenta con el apoyo de la UE, incluso en términos financieros. Los expertos de las agencias de calificación pueden responder con mayor precisión a la pregunta de con qué amenaza el incumplimiento a Ucrania. Por ejemplo, según los cálculos de Moody's, la crisis del 2000 no fue la más negativa para los inversores. Analistas evalúan las cotizaciones de los eurobonos que se declaran en concurso dentro del mes siguiente a la negativa a cumplir obligaciones. En un futuro próximo, no se espera el incumplimiento de la hryvnia. A pesar de la inestabilidad de la situación política y económica, el gobierno está tratando de cumplir con sus obligaciones.
Predeterminado para ciudadanos
En relación con la imposición de sanciones contra la Federación Rusa, muchos rusos están en pánico, sin saber qué hacer con la amenaza de una crisis. Como se mencionó anteriormente, la negativa a pagar la deuda externa afectará principalmente el estado del rublo. En este sentido, los expertos recomiendan deshacerse de la moneda nacional y comprar algo significativo con ella (electrodomésticos, bienes raíces). Todo lo que suceda después del default golpeará duramente el presupuesto de la población. Con una fuerte depreciación del rublo, los precios de los bienes de consumo aumentarán. En este caso, los salarios pueden permanecer en el mismo nivel o incluso disminuir. Después de un incumplimiento, el riesgo de perder dinero ahorrado es alto. No vale la pena preocuparse especialmente por aquellos cuyas finanzas no están almacenadas en rublos.cuentas Las empresas que compran bienes en el extranjero pueden volverse tan insolventes que tengan que despedir a su personal. Los analistas aconsejan a las personas que tienen ahorros en rublos que inviertan en una moneda más estable o en oro. Compra ventajosa de bienes inmuebles. Como muestra la práctica, durante una crisis, el costo de la vivienda se reduce al menos a la mitad. Todavía se considera que una de las formas más populares de ahorrar dinero es invertir en moneda extranjera (dólar o euro). Con la amenaza de tal situación de crisis, el gobierno debe tomar medidas radicales para estabilizar el sistema socioeconómico.
